三天跌去200点 选股就象扫落叶!

原载：天生我财博客    作者：张杰

         三天来，沪综指跌去了200点，最低跌到2190点。对于前几天还欣欣向荣的A股市场，有些人把它比作是春天里的霜冻，还有些人认为就是整个严酷冬天还没过完。不管怎样，我们从08年11月最艰难时期走过来了，走到了“HAPPY  牛   YEAR   ”，这其实是中国人莫大的自信与幸福！

           相比美国，其股市目前仍在风雪中动荡。美国金融危机，摧毁了美国神话般描述的投资银行体系；危机揭开了‘马多夫“世界欺诈案，此风波未息，“斯坦福”欺诈案再爆，这个被很多人迷信的成熟市场留给人们的教训是深远的。

        美国黑人总统奥巴马新政，能否拯救这个“罗卜大叔”，看来还是需要给予更多的时间呵护！“巴非特已经亏的快不行了...”，有人这样形容这位大师级人物。本人近期关注到老巴开始买国债了，其实这里面，隐含的寓意就只有一个，那就是“系统风险”。从物理化学“熵”的角度很容易解释美国的金融危机，“熵”就是系统的“混乱度”，“熵增”是系统的混乱度增加，美国金融体系由于缺乏严格的监管手段，几十年来靠着金融机构自律约束，而自律是熵增最快的手段。机构投资者为了实现自身利益最大化，不惜创新了众多的“金融衍生工具”，投行与中间各级评级机构相互勾结，促成各自获取最大利益，由于衍生工具设计杠杆的严重趋向于风险偏好，“熵变”的空间要求越来越大，而房地产却是个刚性需求很严重的行业，在这个行业泡沫到来时，“熵变”突然停止，本人称此现象为“熵爆”。“熵爆”是熵增快速增加后的必然结果。美国金融业混乱度急速增加，导致“熵爆”出现，化解危机就是要约束“熵变”，改革现有的金融制度设计，使得熵变能够保持稳健增加，而不能出现快速“熵爆”。美国金融业大量倒闭，欺诈行为曝露，股市暴跌，就是去掉多余“熵增”的必要手段。

　　　对于中国，由于没有美国那样的金融体制，中国众多银行都刚刚完成股份改造，衍生工具还比较匮乏，证券业的监督管理刚刚取得阶段性成果，应该说中国的系统“熵增”是稳定的，所以中国在这次全球危机面前，表现的比较镇定是理所当然的，中国在近几年不可能出现美国那样的“熵爆”，所以中国股市也不能够与美国股市看齐，任何拿美国股市下跌来类比中国股市的看法都是错误的，中国仍是世界经济最活跃的地区，中国股市也是世界最有潜力的市场。

　　　所以大盘在经过３天短期调整后，仍会走出趋势性上升的走势，中国３月可能推出钢铁品种期货，５月可能推出创业板，股指期货也会择机推出，各个行业的振兴计划与内需刺激都会提上日程，中国经济率先显示复苏迹象也是合情合理的。我认为短期的快速调整，有利于清洗浮筹，消除大家忌讳的“蛮牛”现象，使得市场变得更加稳健与繁荣。下调过程中，对于真正的好股票，就要象扫落叶一样，扫到自己的布袋里来，牢牢地装好，看护好它们。（文：张杰）