xianxingct - 私募基金已成燎原之势 [证券时报]
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私募基金是指通过非公开方式，面向少数机构投资者募集资金而设立的基金，私募基金是相对公募基金而言的。按投资对象分，可以将私募基金分为证券投资私募基金和股权投资私募基金（在我国又称为产业投资基金）。前者以上市公司股票和国债为主要投资对象，属于间接投资；后者则是以直接投资为主，主要投资于实业项目和非上市公司股权，通过对投资项目进行资本运营使基金资产增值。这里我们仅分析产业投资私募基金。
[@more@]尽管我国《产业投资基金管理办法》尚未出台，但十届全国人大常委会审议并高票通过《中华人民共和国合伙企业法（修订草案）》增加了“有限合伙企业”的规定，为中国私募股权投资基金的建立提供了更具操作性的组织形式。日前排练已久的私募股权投资基金已经敲响了开场锣鼓。由中国人寿保险公司、天津泰达集团等6家机构共计出资60亿元的渤海产业基金已经获得国务院特批，成为国内第一只获批成立的私募产业投资基金。此外，还有其他9只左右的私募产业投资基金也上报发改委，基金规模从20亿到200亿元不等。
私募股权投资基金在我国已成燎原之势，其有如此的生命力，以其获得政府和资金的供给需求方的支持分不开。
首先，符合资金需求方减轻对银行高度依赖的需求，获得融资者的支持。目前不少资金密集型企业特别是未上市的企业因为缺乏股权融资的渠道，所以对于银行贷款等债务形成了相当高的依赖性。这种融资结构使得当前不少企业都背上巨额债务，稍微运作不善就有可能陷入资金周转困境。若这些企业能够获得股权投资基金的支持，可以大大削弱该企业对银行贷款资金的依赖性。此外，基础设施建设，需要巨大的资金需求，而目前国家财力和银行信贷难以满足。从世界发达国家来看，实现基础设施融资的证券化，特别是利用股权投资基金为基础设施发展融资是一条行之有效的途径。股权投资基金聚小为大，使基础产业的民众投资成为国家财政投资的有力补充，就可以配合国家投资，改变我国基础产业严重滞后的局面。
其次，符合投资者增加投资渠道需求，获得投资者的支持。目前在我国金融市场上，适合企业和广大居民投资理财的工具和渠道比较少，而企业，特别是银行和保险公司由于存款和保费的剧增，普遍存在资金流动性过剩。企业参与私募股权投资基金，通过专家管理进行股权投资可以获得较高的投资回报，拓宽投资者的投资渠道，进而丰富投资理财品种，完善资本市场结构。
再次，符合国家发展战略，获得政府支持。私募股权投资基金有助于优化资源配置，促进经济结构调整。股权投资基金是市场化配置资本资源的方式之一。由于股权投资基金追求投资回报的内在机制，其管理人必须选择前景广阔、效益较高、质地优良的企业进行投资，这就使资本流入好的企业，客观上起到扶优限劣、优胜劣汰、优化资源配置的作用。在产业和地区结构调整方面，股权投资基金同样可以起到这种作用。比如在产业和地区结构失衡的情况下，急需发展的产业和地区由于供给不足而获利空间增大，这势必吸引股权投资基金流入此类行业，从而可以加快此类行业的发展，实现产业和地区的均衡发展。(中信证券 雷日赣/证券时报)
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