健康元保健品业绩下滑 朱保国欲整合丽珠药业

　　正在人们纳闷健康元为什么要减持丽珠集团时，2月5日的一则公告给出了答案。2月4日东盛集团便将其持有的12.72％丽珠股权以17000万元转让给健康元。健康元对丽珠集团的持股比例达到29.99％，未达到30％要约收购条件，这也就是健康元为什么要减持到17.27％的原因。

　　丽珠集团实施股权分置改革后，健康元持有股权有所减少。而截至2007年2月10日，健康元已根据股改承诺，增持至43.8％，牢牢把持第一大股东的位置。

　　丽珠集团保持稳定的业绩增长水平，从太太药业持股丽珠集团以来几年的财报看，太太药业每年从丽珠集团获得稳定增长的投资收益。2003—2007年，丽珠集团净利润分别为5006.39万元、12405.83万元、10789.19万元、13914.95万元、50845.11万元。

　　两公司整合难度较高

　　除了核心产品突出，丽珠集团在OTC（非处方药）方面的优势也是朱保国一定要拿下控股权的原因。太太药业一直在保健品和处方药方面优势突出。只有掌握了控股权，朱保国才有更多话语权，从而才能有更强力量来整合丽珠和太太（现在的健康元）。

　　2002年6月28日，当时太太药业对丽珠集团的持股比例刚刚超过东盛集团，朱保国在新一届董事会中当选为丽珠集团董事长。

　　不过与在资本市场上取得胜利相比，要想真正在经营上实现业务整合更难。控股丽珠集团之后，朱保国曾对外表示，太太药业（健康元前身）未来的发展将主要朝向三个方向——保健品、处方药和OTC（非处方药）。

　　然而，拥有两个平台的朱保国，最近几年在业务整合方面的表现并不突出。甚至在公司传统保健品业务业绩低迷时期，公司希望的三足鼎立的多元化发展方式可能很难达到均衡。

　　健康元董秘邱庆丰表示，尽管目前保健品业绩表现低迷，但是保健品能提供充足的现金流，未来公司不会放弃保健品这块。在新的利润增长点培育上，深圳海滨的美罗培南药品经过近十年的研发，如今产品和市场都很成熟，会成为公司主营利润组成中很重要的一部分。而目前正在投资的焦作健康元7-ACA项目也是公司业务的重点。

　　有业内人士表示，7-ACA是头孢菌素的关键中间体，头孢菌素类抗生素对该中间体的需求量较大。而随着石油价格的上涨，该产品的市场需求在短期内也会很迫切。而健康元控股的丽珠集团也是主要的头孢菌素类抗生素厂商，未来健康元和丽珠集团将能在该产品上实现业务对接。

　　很多分析师认为，丽珠集团是主业和利润定位较清晰的公司，而健康元尽管一直定位于保健品生产销售，但是目前看业绩平平。因此记者接触到的分析师的研究列表中大多没有健康元这家公司。