王万军：直销企业业绩回升，主力拉出长阳线

经过长时间的震荡与整盘，直销市场已经接近探底回升阶段。一旦适应了直销经营大环境，直销公司也就开始储备能力，尤其是一些具备庞大经销商队伍的直销公司，一旦止跌上扬，其增长趋势不可估量。

高盛公司8月14日将化妆品直销商雅芳公司(AVP)加入其美国上市股买进名单（Americas Conviction Buy List)。分析师Amy Low Chasen表示：“我们预计该公司2008和2009财年盈利的恢复将成为推动该股上涨的利好因素。”她在给客户的一份报告中写道：“我们认为该股届时将成为投资热门。”

同时，为了给雅芳腾出位置，Chasen还将高露洁棕榈公司(CL)剔除出了买进名单。

而在8月2日，雅芳宣布，雅芳中国第二季度的销售收入同比增长了36%，销售产品件数较去年同期增长了19%。反映出其直销事业的持续扩展。截至2007年6月末，雅芳中国拥有近66万名合格注册的直销员。

雅芳在2006年获取直销牌照后，开始了长达一年时间的转型。其中，2006年第二季度的财报显示：公司在中国的销售利润大幅下降了54％。但旋即触底反弹，去年第三、四季度销售增长已分别达到9％、28％。今年增长更为强劲。截至2007年3月末，中国雅芳拥有超过507，000名合格注册的直销员；销售产品件数较去年第一季度增长了15％；中国区第一季度的营运利润为300万美元，营运利润率为4.3％。5月中旬，雅芳发布的今年第一季度财报显示，雅芳中国第一季度的销售收入同比增长了44％，其中大部分收入来自于直销业务。

如今，雅芳的强势扭亏为盈，无疑让此前广泛质疑雅芳的市场人士闭嘴。

同样以业绩叫这些“疑人”闭嘴的还有安利。

今年6月20日下午，正在北京出席新版纽崔莱形象广告"思考篇"发布的安利（中国）董事长郑李锦芬向媒体表示，进入2007年以来，安利（中国）2007年度的业绩相比2006年第四季度已经上升了10个百分点，并正继续朝着好的方向发展。

尽管安利增幅低于雅芳，但由于安利业绩基数庞大（去年中国市场销售额为120亿元），即使只有10％的增长，其绝对值更令市场侧目。而在去年，安利中国区业绩总体下降23％。

同样挥别转型阵痛并拉出阳线的还有南方李锦记、玫琳凯，直销后起之秀绿之韵据统计亦有32％的增幅。而内资巨头天狮8月14日公布2007年第二季度财务报告称，天狮在中国地区总收入为510万美元，比去年同期增长14.8%。

尽管直销法规出来后，各大直销企业业绩普遍回落。其原因是面对直销新法，需要通过调整来适应中国政府提供的直销经营环境，包括奖励机制、分支机构等等各方面都要有一个调整和适应的阶段，而调整势必要花时间与精力，要适当放慢前进的脚步。在调整期，市场业绩就会像股票一样在大盘出现震荡起伏甚至探底。但是一旦适应了直销经营大环境，直销公司也就开始储备能力，尤其是一些具备庞大经销商队伍的直销公司，一旦止跌上扬，其增长趋势不可估量。

在经历调整期后，各大直销巨头纷纷推出新政。如安利（中国）集直销、店销和经销等渠道于一体的多元化营销模式正在全面展开。其他直销巨头均有更新举措。这将进一步刺激直销主力业绩上涨，并带动直销大盘的上扬。