三月直销股指：投资如新三年亏损88%

　　康宝莱（Herbalife Nutrition Ltd.）
　　三月份，康宝莱的股价上涨了4.9%。截至今年年初，他们的股价已经飙升了29%，这是直销企业股指52周之内前三名的年度回报。
　　康宝莱4月底刚刚发布的2025一季度财报显示：净销售额为12亿美元，同比2024年一季度下降3.4%；按不变汇率计算，净销售额同比增长1.4%；公司连续第四个季度在全球新经销商的数量上实现同比增长，同比增幅高达16%，这反映了康宝莱目前的全球市场趋势和经销商参与度的持续增强。
　　近期公司成功收购的Pro2col Health和Pruvit，这两项并购将有助于加强其产品线并扩大业务范围，并更高效地利用AI工具可以更精准地分析消费者需求，从而提供个性化的健康解决方案，助力吸引新客户。

　　康宝莱的中国市场同样不尽理想。中国区一季度净销售额6480万美元，同比2024年一季度的7520万美元，下降了13.8%；新经销商数量同比下降了23%，要知道这一数字在2024年一季度的时候还处在增长25%的状态；中国区活跃经销商数量也出现了连续三个季度的环比下滑，自2024年三季度开始，直到2025年一季度的这三个季度，出现了5%、8%和13%的连续下滑，并且跌幅比例也在不断增大。
　　对于2025年全年的业绩指引，康宝莱一季度财报中也做出了调整，同比2024年49.93亿美元的全年销售额，新指引的涨跌预计在±2.5%之间，相对保守。
　　5月1日起接替迈克尔·约翰逊担任CEO的斯蒂芬·格拉齐亚尼宣布康宝莱正在进行一项重大的战略转变，目标是建立一个以数字化和人工智能驱动的全球健康与养生平台。这一转型不仅旨在提升客户互动体验，更希望透过科技创新来拓展市场影响力，并达成年度业绩指引。

　　优莎纳（USANA Health Sciences，Inc.）
　　三月，USANA优莎纳的股票价值下降了8.9%；整个2025年第一季度，USANA股价下跌了24.9%。

　　USANA三月底发布的一季度财报显示，一季度净销售额为2.5亿美元，与去年同期的2.28亿美元相比，按不变汇率计算同比增长12%，季度环比增幅达到了17%；去年年底收购的Hiya健康，一季度净销售额3700万美元，月度活跃订阅者达到了224000人；中国区业绩1.19亿美元，同比下滑7%；活跃客户数量254000人，同比下降7%。
　　纵观USANA优莎纳2025一季度财报，整体销售额的增长主要来自新收购的“Hiya健康”的贡献，对于核心的直销业务来说，季度环比的增长令人鼓舞。USANA也把2025年的重点战略锁定在增强其直销模式的效果上，并推出了包括“增加经销商薪酬”在内的一些列全新举措。
　　对于全年的展望，USANA预计直销业务的净销售额预计将在7.75亿至8.4亿美元，Hiya的净销售额预计为1.45亿至1.6亿美元，同比增长范围为+29%至+42%。