安利在华业绩飙升奥巴马引美跨国企资金回流

　　

    影响·股市

    潜在吸引力仍大于税收负面影响

    摩根士丹利亚太区首席经济学家王庆昨日在接受本报记者采访时表示：“在全球金融危机下，各国都在陆续出台一些不再鼓励海外投资的办法，奥巴马的此番政策就是其中之一。原来在经济好的时期，海外投资可延迟交税，就是变相地鼓励海外投资，但是现在这一政策将取消。美国的跨国企业因此纷纷叫苦，这是肯定的，因为几乎每个跨国企业都有一个合理避税措施。如今这种延迟交税政策取消后，原来美国跨国公司那套合理避税的方法将受到极大打击，受影响的绝对是美国跨国企业的赢利状况。但是就中国市场而言，虽说也有影响，但是影响肯定没有那么大。因为在中国投资的海外企业所得税率是25%，这与美国的企业所得税率(35%左右)相差约10个百分点，而由于各国间都有条款规定避免重复征税，美国所谓跨国企业回美纳税，也只是缴纳各国税率的差额部分，这就是说，在中国已经上缴过的税款回到美国后即不会重复上缴。为此受到大影响的是那些本身税率大大低于美国税率的国家和地区。此外，企业跨国投资一方面会为了避税，但更重要的另一方面是市场驱动，市场成长前景好，资金就会介入，而我们相信中国仍然是世界上第一个实现经济复苏的国家，其对美国的资产吸引力一直还在。”

    此外那些在美国成立的QFII(境外机构投资者),征集的是全球各地投资者的资金，如果在中国投资获利的话，应向中国政府缴纳10%的税收。王庆表示，他并不相信QFII投资中国股市的原因是为了避税。“股市的不确定性比税收变化的不确定性大得多，通过投资股市来避税的想法不见得高明，因此相信这部分资金会因此抽离中国股市的想法不现实。而且参与中国A股的QFII的总体市值只有中国A股市值的5%不到，其进退对中国股市的影响很微小。”

    摩根大通中国区发言人Lisa在接受本报记者采访时表示：“奥巴马的此项政策并不是针对金融行业，而是针对制造业的。我们到中国来并不是过来逃税的，中国的税率也很高。我们看好的是中国的市场发展前景。”

    影响·楼市

    税收新政会加速外资撤离楼市

    房地产专家韩世同在接受本报记者采访时表示，奥巴马这些对跨国企业税收政策改革肯定会对中国楼市资金造成一定影响，但现在还很难判断其影响程度有多大。

    韩世同表示，实际上，在金融危机的冲击下，美国许多投行本身已经不行了，已经有收缩海外投资的动作和趋势了，而奥巴马所进行的税收改革在一定程度上，加快了这些资金的撤离。而有趣的是，国家统计的数据显示，今年1~3月，房地产开发企业资金中利用外资150亿元，同比增长41.9%，这也就是说外资在加速进入我国房地产开发领域。对此，韩世同表示，由于在行情好的时候，外资很难进入到开发环节，而经过一年多的调整，楼市资金相对紧张，使得外资进入开发领域相对容易些。但到底有多大比例的美资可能因奥巴马税改而撤出，现在还不好估算。

    但近期外资撤离的案例已经不在少数。3月份，合景泰富地产宣布终止与美国投资基金Aetos Capital Asia的合作，涉及资金为1.013亿美元。雅居乐在1月也发布公告称，Aetos Capital Asia投资基金拟终止收购雅居乐惠州白鹭湖项目25%股权，并要求退还订金人民币12亿元。

    外资大量撤离，可能会对楼市带来新的打击。不过韩世同指出，虽然一季度国内信贷供应大幅增长，开发商资金暂时得到一定程度的缓解，但这种高增长的信贷规模是难以维持的，因此，在信贷规模逐步缩小的情况下，外资撤离会给国内房地产市场资金造成一定压力，有可能重新陷入资金链紧张的局面。

    目前到底有多少外资潜伏在中国房地产市场？有专家估算，在中国以基金形式存在的中小型外资地产基金不少于80家，其掌控基金规模在1亿~3亿美元，再加上摩根士丹利等近100家国际地产基金，累计投资中国地产超过150亿美元。不过也有分析师表示，由于大部分的外资进入，都不是上市公司或公开项目，因此最终难以统计整个外资进入中国内地房地产的金额。

    影响·投资

    劳动密集型企业

    受影响将比较小

    “现在美国企业许多的海外投资游离在美国之外，奥巴马是想把这些海外投资赶回美国。”中国社科院财贸所财政与税收研究室副主任杨志勇昨日对本报记者说，美国这样一个高消费率的国家，若本土投资和储蓄能够增加，将有助于解决目前的经济问题。

    杨志勇认为，若奥巴马的新政付诸实施，那么会影响美国海外投资的总量，“若海外利润延迟纳税的措施取消，那么会影响美国企业的资金链，一些企业的投资决策也会受到影响”。

    不过杨志勇认为，新措施是否会加速在中国的外资的抽逃，不能一言蔽之，“不同行业有不同的影响”，他认为，新政策对玩具等一些劳动密集型企业的投资影响将比较小，因为这类企业受人工成本的因素影响更大。此外，一些企业的市场若主要在中国，撤回美国，就有其他问题出现，比如面临高关税等问题。

    记者观察

    数据看影响：

    美国在华实际投资总量

    相当于中国楼市年投资额

    及股市总市值的13%和2.3%

    如果美国跨国企业的资金回流美国，其对中国的资本市场会有何影响？

    根据中国驻美国大使馆2008年12月31日发表的新闻公报，中美双方已互为第二大贸易伙伴，双边贸易额由建交时的24亿美元发展到2007年的3000多亿美元，30年间增长了120多倍。美在华投资项目累计达5.6万多家，实际投资额超过590亿美元。

    而2009年5月5日沪深股市市值突破17万亿，2008年全国房地产投资达3.06万亿元，也即美国在华实际投资总量分别只相当于中国股市总市值及房地产年投资规模的2.3%和13%左右。此外，市场估计，QFII占A股市值的5%不到。由此可见，即使美国资金回流美国，对中国总体经济的影响也不会太大。