吉利高管集中套现 收购沃尔沃资金来源成疑

受沃尔沃收购案影响，吉利汽车(00175.HK)正成为目前交易各方中最大的赢家。此次李书福绕过上市公司，直接通过集团公司收购沃尔沃，由于后期有“把收购资产注入上市公司”的预期，资本市场一度看好吉利汽车。吉利汽车港股价格四个月内顺势大涨120%以上，12月初一度最高升至每股4.84港元。

就在机构看涨吉利同时，包括吉利汽车执行董事洪少伦在内的多位高管，在利好消息出台前十天，连续减持股票。

谈判收官前夜高管减持

资料显示：洪少伦在12月14日、15日两个交易内，以每股平均价4.365港元至4.435港元，共减持400万股，其持股比例从827万股，降至427万股。如果以4.365元计算(忽略交易成本)，洪少伦此次减持收入1700余万港元。

吉利汽车独立非执行董事宋林向港交所申报，其在2009年12月7日以每股4.343港元的均价减持了100万股公司股份，其持股量从0.03%降至0.02%。吉利汽车独立非执行董事杨守雄称，2009年11月4日其减持50万股吉利汽车股份，每股平均价2.759元。

这让资本市场人士颇感不解。

目前吉利汽车正处于上升态势，2007年提出的战略转型在刚刚公布的年中报表中也得到了很好的体现。德意志银行称，吉利汽车股票估值相当于2009财年预测市盈率4倍，而2007-2009财年每股收益的复合年增长率将达46%，虽然中国汽车处于销售增长放缓的时期，但是该行认为吉利汽车能够长期维持两位数的增长。

从车型上看，吉利汽车着力进行的产品升级换代也已经完成，吉利已经没有4万元以下的主力销售车型，这为吉利摆脱低端奠定了良好的基础，这些都将提高吉利的预期。

吉利高管在此时减持，有市场人士分析认为，这是吉利汽车见顶的信号。“两个公司之间的并购，成功的比例并不高，即便是西方公司之间的并购，也有50%都不算成功。”瑞典政府投资促进署驻华首席代表陈永岚在接受记者采访时表示。

考虑到中国市场因素，没有海外运营经验的吉利并购沃尔沃后，多位国内外专业人士在接受记者采访时认为，相对于收购，他们更关心沃尔沃下一步的运营发展。高信证券副总裁Steven Lam表示，在过去三个月，吉利汽车累计涨幅超过100%，估值已过高。而在这一波上涨行情中,作为战略投资者的高盛更是获利不少。