花旗中国研究主管：2010年内地楼市将跌20%

曾瀞漪：所以相信这样的一个难度，会影响到2010年股市的走势？

薛澜：当然肯定是这样子，其实对于股市来讲，股市最不喜欢的就是不确定性，其实我们现在非常容易的看到为什么2009年，就是瀞漪你刚才讲2009年下半年股市的表现，没有像大家想象的那么好，明显的从2009年8月份开始，政策已经开始出现了微调的趋势，特别是在过去的一个月里，针对房地产市场出现的这种针对的政策，其实是相当颇为密集的。而据我们了解的话，虽然一线城市仍旧有一些地王现象的出现，但是销售情况在某些地方已经开始觉得那种势头不情况维持。而对明年，我们觉得整个房地产的销售，一定是不能够赶过今年的。我们觉得全国明年房地产销售跟今年相比，20%的跌幅相对来讲可以比较准确的预测到的。

那在这种情况下到底怎么走？一线城市怎么走？二三线城市又怎么走？地价怎么走？政策到底怎么样？银行的贷款针对不论是按揭，还是从房地产商的贷款这种环境怎么走，所以我们觉得政策其实是充满了不确定性。在这样的情况下，2010年是不可能走出像2009年这样的单边市场的了。

而且另外一点，面对着未来三年对于银行贷款一个巨大的压力，整个银行的资本金充足是可能要提到议事日程上来的，那在这样的情况下，其实银行板块无论是从私募、定向增发，还是从二级市场增资来讲，其实对于市场的资金压力都是非常大的。所以我们看在如此强大的资金压力下，股市要再走出一个像2009年这么漂亮的反弹，我们觉得困难也是颇大的。