市值蒸发百亿美金 拼多多的故事讲不下去了？

　　营收增速放缓，净亏损却在不断扩大。
　　排除股权激励的影响，拼多多的经营亏损，在Q3创下了27.9亿元的历史记录。在此之前，拼多多最大的经营亏损出现在2018年Q4，为26.4亿元。但这笔亏损出现的原因是，双11的活动导致营销费用大幅增加。
　　另外在净亏损额度上，拼多多在Q3达23.4亿元。上个季度，这个数字是10.98亿元。
　　综上，各项指标增速放缓，营收不及预期，亏损幅度扩大，导致拼多多股价在财报发布后遇挫。

　　钱都亏在哪了？
　　持续扩大的亏损，加大了市场对拼多多扩张方式的担忧，也直接传导在股价表现上。
　　实际上，在过去的连续五个季度，拼多多的亏损额度影响着它在财报发布当天的股价变动。

 

　　2018年Q4、2019年Q1、2019年Q3，这三个季度拼多多均出现较大幅度的亏损。与之相对应，拼多多的股价在财报发布当日均出现大幅下跌。

　　亏损在很大程度上来自于激进的补贴和营销策略。
　　在阿里、京东和拼多多这三家中国最大的电商公司中，拼多多是唯一一家营销费用比收入还要高的公司。

 

制图 / 燃财经

　　在过去的11个季度，拼多多有5个季度，在市场营销上的支出，超过了季度总收入。换言之，在这5个季度里，拼多多的总收入，都不足以覆盖市场营销这一项成本。如果再算上日常管理和研发费用，拼多多更加入不敷出。这是典型的烧钱模式。