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市值蒸发百亿美金 拼多多的故事讲不下去了?

http://www.dsblog.net 2019-11-22 14:42:58

  每一次发财报,对拼多多的股价而言,就像是一次变脸。
  11月20日晚间,拼多多发布2019年Q3财报。数据显示,拼多多Q3收入75.1亿元,不及76.54亿元的市场预期,运营费用高达84.7亿元,净亏损23.4亿元,同比扩大113%。
  美股尚未开市,拼多多股价在盘前应声而落,开盘前最大下跌近24%。开盘后,股价走势并没有好转,最终报收31.4美元,下跌22.89%,创下IPO以来最大跌幅,其市值缩水至365亿美元,被京东、百度和网易反超。较前一个交易日蒸发超过108亿美元,约合759亿人民币。
  就像变脸一样,因为财报而引发的股价大起大落,再一次在拼多多上演。
  在此之前,拼多多2018年下半年的两份财报,分别带来了股价上涨16.6%和下跌17.5%,2019年上半年的两份财报,则带来了下跌8.5%和上涨16%。
  这一次,Q3的业绩让市场有点始料未及,且对拼多多股价造成巨大冲击。在这个既没有618,又没有双11,看起来平淡无奇的Q3,拼多多竟然在市场营销上花费了69亿元,而收入仅有75亿元,亏损扩大至23亿元。
  “百亿补贴”是一把双刃剑。在快速增加关注度和用户参与的同时,它毫无疑问加大了拼多多的亏损。财报发布后,拼多多称,下一季度会继续百亿补贴。
  拼多多试图讲一个高速增长的故事,因此短期的巨额亏损都可以容忍,但它同时面临的质疑是:这种看似算不过账来的扩张方式,究竟是否健康?拼多多的高速增长时代,还能持续多久?


  增速放缓,亏损扩大
  我们从两个维度来看2019年Q3拼多多的增长。
  首先是用户端。
  2019年Q3,拼多多的年活跃用户同比增长39%,达到5.36亿。这是拼多多首次突破5亿用户大关,距离淘宝天猫6.93亿用户,差距缩小至1.57亿。相比之下,阿里突破5亿用户是在2017年Q4,京东2019年Q3公布的年活跃用户是3.34亿。
  相比上个季度,拼多多的年活跃用户增加了5310万,同期阿里和京东的数据分别是1900万和1310万。相比之下,拼多多的用户增速依然是最高的。
  其次是经营端。
  拼多多在Q3的GMV为8402亿元,同比增加144%。总收入75.1亿元,在线营销收入和交易服务收入分别贡献了67.1亿元和8亿元。虽然Q3依然保持了高达123%的增速,但相比去年同期近700%的增幅,拼多多的营收增长速度已大大放缓。
  实际上,营收不及预期,是本次财报发布后,拼多多股价大幅下挫的重要原因。相比Q2,拼多多本季度营收仅增长了2.2亿元,而在2018年同期,这个数字是6.6亿元。
  在本次财报发布前一个月,受到黄峥“真实GMV已经超过京东”等消息的影响,拼多多的股价累计上涨了19.8%,这次直接跌到了一个月前的水平。

 

制图 / 燃财经

来源:燃财经
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