康宝莱回应涉传：所有质疑都将通过市场验证

　　多空对局
　　“公司依靠这些新加盟人群的人头费和消费来维系运营，赚取利润，而不靠直销员对外出售产品”
　　去年开始，直销行业进入做空方标的。2012年年中，绿光资本创始人大卫·艾因霍恩公开质疑康宝莱的经营模式。此后，知名投资人惠特尼·蒂尔森表示自己做空了康宝莱以及其他一些直销公司股票。去年底，康宝莱、如新皆称为华尔街做空方的标的。
　　其中阿克曼投入10亿美元做空康宝莱，并发表了一份长达300页的做空报告。阿克曼的关键论点是，康宝莱的营销模式是不断在新兴市场发展人群进入直销团队，而公司依靠这些新加盟人群的人头费和消费来维系运营，赚取利润，而不靠直销员对外出售产品。
　　阿克曼认为，康宝莱从新加盟者中的获利超过了本身销售公司产品获利的10倍还多。“如果参与者从向新成员收取费用中赚得的钞票比从零售中赚得的多，那么康宝莱就势必导演了一场金字塔阴谋。”阿克曼认为。
　　所谓“金字塔式骗局”，就是以根本不可能支付的高利息作诱饵，进行金融诈骗。金字塔骗局其运作规则是用后一批投资者存入的资金，支付给前一批投资者作为投资的利润，以此循环往复。为了吸引更多的投资者，“投资公司”必须不断提高利润水平。当参加者人数达到饱和点不再增加时，整个计划就土崩瓦解了。
　　阿克曼报告出炉后，康宝莱股价下跌9.64%至33.74美元，但阿克曼认为，未来的康宝莱将一文不值。
　　阿克曼的报告遭到了部分投资方的反对，华尔街有分析师在今年初发布报告建议买进康宝莱，并将其股价看高到72美元。美国西北大学凯洛格商学院的安妮·考夫兰在其文章指出，康宝莱的推销员的报酬与产品销售量直接挂钩，而不是发展新成员获得报酬，在这种报酬机制下，该公司是合法的，不符合“非法传销组织”的基本条件。
　　此后，阿克曼遭到了华尔街做多方的围剿。不仅在年初，Third Point的丹·勒布买入了康宝莱8%的股份；同时有报道称，积极投资者卡尔·伊卡恩也可能买入康宝莱。今年年初，康宝莱通过9.5亿美元的股权回购对抗阿克曼等做空方。
　　今年8月份，传出投资大鳄索罗斯持有了营养品直销商康宝莱的多头仓位，甚至已经是他名下基金的前三大重仓股之一。