马应龙跨界卖口红 爆款单品能否提升市值？

　　“大脑”——实控人问题待解
　　年报显示，马应龙当前处于无实控人阶段。马应龙控股股东中国宝安集团股份有限公司的第一大股东为深圳市富安控股有限公司，持股比例为 11.91%；第二大股东为深圳市宝安区投资管理集团有限公司，持股比例为 5.57%。中国宝安集团股份有限公司无控股股东，无实际控制人。特别是，管理层中无人持有公司的股权。

　　近三年（2016-2018年），马应龙的营业收入分别为：21.03亿元、17.51亿元、21.98亿元。净利润分别为2.33亿元、3.09亿元、1.65亿元；经营活动现金流净额分别为2.40亿元、3.56亿元、3.08亿元。加权净资产收益率分别为13.47%、15.41%和7.87%。近两年一期，公司货币资金余额维持在10亿元左右，有息负债低，年末尚有2.85亿元的理财投资。
　　某种程度上，管理层的经营管理能力值得肯定。然而，A股中的其他老字号同仁堂(600085.SH)、片仔癀(600436.SH)、云南白药(000538.SZ)等均已是数百亿市值企业，相比之下，马应龙市值尚不足80亿的市值（2019/08/01）过于渺小。很显然，这样的追赶，还得回归到做强主业，而不是靠爆款单品。