资本运营如火如荼 中国•直销企业上市风云

　　在中国，企业实现上市的方法有两种，一种是直接上市，即我们前文所述的IPO，另一种叫做买壳上市，英文称其为Alternative Public Offering，简称APO。
　　由于经营混乱造成的行业声誉问题以及证监会的审慎，可以说，一般直销企业在深圳和上海两个证券市场直接上市很难实现，尤其对于民营的内资直销企业，这就像一场不可能完成的任务。
　　IPO竖起此路不通的大牌，按照条条大路通罗马的哲理，很多中国企业转而寻觅APO的路径。
　　买壳上市成为中国民营企业、也是中国直销企业所选择的主要上市方式，其过程就是在资本市场上收购一家业绩不佳的上市公司，然后剥离其原有资产，注入公司现有资产和主营业务，实现间接上市的目的。
　　媒体报道说中国已有350多家企业利用APO在美国上市，总市值最高时超过500亿美元。但因上市后股票表现惨淡，总市值缩水至200亿美元，大多数企业回报率低，涉嫌财务信息披露不实和审计混乱而被强行退市的企业已涉及多家。“财务报表虚假”已成为美国对赴美借壳上市企业财务审计的借口，中国经济概念面临着空前的危机和挑战。
　　在中国的直销企业中，少数几家公司走向了资本市场，成了上市公司。也有很多直销企业正规划去境外资本市场上市，还有一些公司则把上市作为一种有效的“概念”，成为推进市场的噱头，更有些公司干脆就把所谓的“股票”当成产品在市场上大肆销售圈钱。
　　与中国的直销行业类似，完成了APO上市的中国企业也正面临着商业信誉的尴尬，如何完成信誉救赎，成为摆在大家面前共同的话题和潜在的风险。
　　资本撮合、模式创新引诱了不少企业家改弦更张。在数字音乐、手机电影、电子商务等新概念包装诱惑下，一批传统企业转型资本市场认可度高的新模式。在新概念里一番烧钱，结果反而失去了在行业里原本不错的地位。
　　面对这样未知的风险平台，上与不上，似乎真的是个问题。
 
　　赢与非赢，这是个谜局……
　　2011年9月，曾于中国人民大学学习汉语、出生于卢森堡的英国注册会计师胡润，发布了属于自己的第12份中国富豪榜单。胡润百富榜是中国推出的第一份财富排行榜，也是现今国内财经榜单里影响最大的一个榜单。
　　在这份榜单里，李金元以220亿元人民币的资产位列第34位。
　　1917年创立的美国财经杂志《福布斯》，在编制各种排行榜方面有86年历史。以“关注实践和实践者”为口号，倡导企业家精神和创新意识的《福布斯》，制定了“福布斯中国富豪榜”，每年更新一次中国大陆地区富豪排名。
　　福布斯2011年中国富豪名单，李金元以12亿美元的身价赫然在列。
　　虽然李金元在“胡版”和“福版”富豪榜里的位置相差甚大，但是双方都举牌认可了他的富豪身份。
　　专业人士评论，今年最重要的影响富豪排名的因素是与IPO有关的，中国今年变成全球最大的IPO来源国家，不管是项目还是募集的资金，数量多有大的增长，但李金元明显是个异数，他只和APO有染。