资本运营如火如荼 中国•直销企业上市风云

独家评论
胡远江
中国市场学会直销专家委员会秘书长
直企上市的“三假”与“三真”

　　近几年来，上市已成为中国直销行业一个焦点话题，行业中的诸多企业，无论规模大小，不管有无牌照，无论是在欢呼胜利还是在遭遇痛苦，都在争相谋求上市之路。“紫陌红尘拂面来，无人不道上市回”，这种现象的出现，对于中国直销行业而言，到底是“马太福音”，还是“潘多拉的魔盒”？站在行业资深研究者的角度，我们又如何理性看待和评估这股蔓延在整个行业并让中国直销人舞步狂乱的上市热潮呢？
　　我个人总体看法是：这是一种行业的进化，无可厚非，可以给予充分肯定。因为这种现象的出现，至少从一个侧面反映了中国直销行业对于资本经营的高度重视，也充分说明了中国直销企业对于经营目标更高一层的追求。基于此，我个人认为，我们做专业研究和媒体界的人员，应该给予行业和企业冷静的分析、善意的鼓励和正确的引导，使这种现象洗去铅华、名副其实；使整个行业涤荡浮躁、宁静致远。正是从这种愿望出发，我在本文中想专门谈谈直销企业上市的“三假”与“三真”问题。
   
　　“三假”
　　第一“假”，笔者指的是直销企业在上市过程中，把上市当口号，而后招摇过市，哗众取宠。众所周知，上市对于一个直销企业而言，它是很容易让直销商群体激动的引擎，历史经验也证明，抛出上市概念和口号，也确实能推动一个直销企业在短时期内野蛮生长。但是，我们也清楚知道，任何时候企业上市都不是一厢情愿的，它得凭实力说话。否则，你就是把上市口号喊得震天响，持续个三年五载，企业上市还是原地不动。而一旦这种状况出现了，企业发展轻则疲软，重则覆亡。因为它年复一年透支企业信用，最终掏空企业发展利基。这便是第一“假”。　　

　　第二“假”，笔者指的是直销企业在上市过程中，把证券交易所敲钟当作上市最后目标，而后功成名就，肆意狂欢。顾名思义，上证券交易所敲钟，它意味着企业追求的上市修成了正果，代表阶段性成就，当然值得庆贺。但是，我们需要保持清醒头脑的是，这钟声同时也代表着一种开始，因为企业上市的价值大小并不凝固在这钟声上，而是在未来波澜起伏的股海中。其中，最根本的就是企业业绩的持续增长。企业业绩增长越快、比率越高、时间越长、企业的上市价值就越好，否则垃圾股、跌破发行价、停止交易等也会是上市企业不可回避的厄运。正因为如此，上市永远是一场马拉松，对于把所有投机的砝码放在敲钟一刻的企业而言，最后一定会期望越高、摔得越重。因为，规则就是如此，敲钟上市，最容易成为虚象。这便是第二“假”。
　　第三“假”，笔者指的是直销企业在上市过程中，把上市利好当成圈钱工具，由此而饮鸠止渴，自欺欺人。这种情况的出现，通常有几种表现：第一种是没有挂牌敲钟，甚至离得很远，企业为了提振业绩，故意高频释放利好消息，并乘此以“原始股及其升值”为饵集资圈钱；第二种就是即将挂牌敲钟，企业高调宣传，配合路演而如法炮制进行圈钱；第三种是已经上市，企业运用促销手段私下交易原始股票，进而圈钱。所有这三种情况都是虚幻一片，其量也只是泡沫而已，企业最后往往会被拖入失信、欺骗、违法、犯罪的泥淖之中。这便是第三“假”。